海螺型材：节能政策的直接受益者

来源:中国证券报 　作者:* 　日期:2007-7-12 　页面功能 [字体：大 中 小] [ 打印 ] [ 投稿 ] [ 评论 ] [ 啄木鸟 ]

　　

　　海螺型材是国际上产销量最大的塑料型材企业，目前塑料型材总产能为58万吨/年。国海证券研究所研究员卜忠东预测，2007－2009年公司的净利润（不含少数股东损益）分别为15530万元、19361万元和23771万元，相应的EPS为0.43元、0.54元和0.66元。DCF估值显示，公司的合理股价为15.98元。根据25倍市盈率和2008年、2009年预测业绩，公司的合理股价分别为13.5元和16.5元。综合分析，公司的合理股价应在15元左右。建议投资者逢低“增持”。

　　海螺型材凭借先进的技术装备和精细化的管理水平，在竞争激烈的市场中不断成长。作为塑料型材行业龙头，公司占有全国1/3以上的市场份额，具有显著的规模成本优势、质量品牌优势和市场优势，但产品结构单一，综合抗风险能力较弱。

　　公司在业内具有一定的产品定价权，将产品的毛利率限定在10－15％之间，并加强模具开发及配方的自主研发能力，在提升行业门槛、限制新增投资的大量进入的同时，不断提升自身竞争力。国海证券认为，公司的产能仍有扩张的空间，未来有望保持一定的成长能力。

　　

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