玻璃业绩增长势头高 可持续到明年一季

　　第三季度上市公司整体业绩实现了2008年第三季度以来的首次正增长，呈现奔腾式的拉升：当季实现净利润3。93亿元，较上年同期（下称同比）增长237。94%，增速较第二季度大增271。11个百分点；毛利率继承向上，期间用度率下降明显。

　　玻璃行业进入景气周期阶段，其中平板玻璃 行业强力反弹。此外，技术玻璃行业增长相对不乱。

　　以为，复产压力下，至少到2010年一季度末，玻璃行业业绩高增长的概率较大。因为2009年前三季度供应压力不显著，玻璃价格四季度虽受季节性因素影响，但仍将处高位。过剩产能预期和国家对产能的控制政策将按捺集中复产泛起。落后产能淘汰和技改的加快缓解复产压力。2009年房地产市场玻璃需求相对不乱、汽车玻璃 需求向好、出口改善，需求消化掉供应的可能性较大。同时纯碱 和重油价格底部波动对行业盈利能力影响较小。

　　中国的减排压力和海内工业结构调整对节能和新能源发展提出要求，超白玻璃和节能LOW-E工程玻璃 将成为这种形势下的受益者。同时，国外经济的反弹也将使以出口为主的超白玻璃等光伏工业的相关产品受益。

　　基于行业周期景气阶段的继承、出口改善和工业政策向好，特别是基于上市公司业务结构中节能、超白和优质浮法玻璃 的占比越来越大，以及平板玻璃业绩继承处于高位，我们提醒投资者关注相关上市公司：金晶科技、中航三鑫、南玻A和耀皮玻璃。 

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